2025 1월 29일 FOMC 연설 원문, 한국어 번역, 요약

 

FOMC Introductory Statement, January 29, 2025

 

Good afternoon. My colleagues and I remain squarely focused on achieving our dual-mandate goals of maximum employment and stable prices for the benefit of the American people. The economy is strong overall and has made significant progress toward our goals over the past two years.

 

안녕하십니까. 저와 제 동료들은 최대 고용과 안정적인 물가라는 두 가지 목표를 달성하는 데 집중하고 있습니다. 이는 미국 국민을 위한 것입니다. 전반적으로 경제는 강한 상태이며, 지난 2년 동안 우리 목표를 향해 상당한 진전을 이루었습니다.

 

Labor market conditions have cooled from their formerly overheated state and remain solid. Inflation has moved much closer to our 2 percent longer-run goal, though it remains somewhat elevated. In support of our goals, today the Federal Open Market Committee decided to leave our policy interest rate unchanged and to continue to reduce our securities holdings.

 

노동 시장은 과열된 상태에서 다소 진정되었지만 여전히 견조한 상태를 유지하고 있습니다. 인플레이션은 우리의 장기 목표인 2%에 가까워졌지만 여전히 다소 높은 수준입니다. 이러한 목표를 지원하기 위해 오늘 연방공개시장위원회(FOMC)는 정책 금리를 유지하고 보유 증권을 계속 축소하기로 결정했습니다.

 

I’ll have more to say about monetary policy after briefly reviewing economic developments.

 

경제 상황을 간략히 검토한 후 통화 정책에 대해 더 자세히 말씀드리겠습니다.

 

Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. For 2024 as a whole, GDP looks to have risen above 2 percent, bolstered by resilient consumer spending. Investment in equipment and intangibles appears to have slowed in the fourth quarter but was strong for the year overall.

 

최근 지표에 따르면 경제 활동은 지속적으로 견조한 성장세를 보이고 있습니다. 2024년 전체적으로 보면, GDP는 2% 이상 성장한 것으로 보이며, 이는 탄력적인 소비 지출 덕분입니다. 설비 및 무형 자산에 대한 투자는 4분기에 둔화된 것으로 보이지만, 연간 기준으로는 강한 성장세를 유지했습니다.

 

Following weakness in the middle of last year, activity in the housing sector seems to have stabilized. In the labor market, conditions remain solid. Payroll job gains averaged 170,000 per month over the past three months.

 

지난해 중반의 부진 이후, 주택 부문의 활동은 안정된 것으로 보입니다. 노동 시장도 여전히 견조한 상태를 유지하고 있으며, 지난 3개월 동안 평균 17만 개의 신규 일자리가 창출되었습니다.

 

Following earlier increases, the unemployment rate has stabilized since the middle of last year and at 4.1 percent in December remains low. Nominal wage growth has eased over the past year, and the jobs-to-workers gap has narrowed. Overall, a wide set of indicators suggest that conditions in the labor market are broadly in balance.

 

지난해 중반 이후 실업률은 안정되었으며, 12월 기준으로 4.1%를 기록하며 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 지난 1년 동안 명목 임금 상승률은 둔화되었으며, 일자리와 구직자의 격차도 줄어들었습니다. 전반적으로 다양한 지표들은 노동 시장이 균형을 이루고 있음을 보여줍니다.

 

The labor market is not a source of significant inflationary pressures. Inflation has eased significantly over the past two years but remains somewhat elevated relative to our 2 percent longer-run goal. Estimates based on the Consumer Price Index and other data indicate that total PCE prices rose 2.6 percent over the 12 months ending in December and that, excluding the volatile food and energy categories, core PCE prices rose 2.8 percent.

 

노동 시장은 인플레이션 압력의 주요 원인이 아닙니다. 인플레이션은 지난 2년 동안 크게 완화되었지만, 여전히 장기 목표인 2%를 약간 상회하고 있습니다. 소비자물가지수(CPI) 및 기타 데이터를 기반으로 한 추정치에 따르면, 12월까지 1년 동안 총 개인소비지출(PCE) 물가는 2.6% 상승했으며, 변동성이 큰 식품 및 에너지를 제외한 근원 PCE 물가는 2.8% 상승했습니다.

 

Longer-term inflation expectations appear to remain well anchored, as reflected in a broad range of surveys of households, businesses, and forecasters, as well as measures from financial markets. Our monetary policy actions are guided by our dual mandate to promote maximum employment and stable prices for the American people. We see the risks to achieving our employment and inflation goals as being roughly in balance, and we are attentive to the risks on both sides of our economy.

 

장기적인 인플레이션 기대치는 가계, 기업, 경제 전문가들에 대한 다양한 설문조사와 금융 시장의 지표들을 통해 볼 때 안정적으로 유지되고 있는 것으로 보입니다. 우리의 통화 정책은 미국 국민을 위한 최대 고용과 안정적인 물가라는 두 가지 목표에 따라 운영됩니다. 우리는 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 대체로 균형을 이루고 있다고 판단하며, 경제 전반에 걸친 위험 요소를 면밀히 주시하고 있습니다.

 

Over the course of our three previous meetings, we lowered our policy rate by a full percentage point from its peak. That recalibration of our policy stance was appropriate in light of the progress on inflation and the rebalancing in the labor market. With our policy stance significantly less restrictive than it had been and the economy remaining strong, we do not need to be in a hurry to adjust our policy stance.

 

지난 세 차례의 회의에서 우리는 정책 금리를 최고점에서 총 1%포인트 인하했습니다. 이는 인플레이션 완화와 노동 시장의 균형 회복을 고려할 때 적절한 조정이었습니다. 현재 정책 기조는 이전보다 덜 제약적인 상태이며, 경제가 여전히 강한 모습을 보이고 있기 때문에 정책 기조를 서둘러 변경할 필요는 없습니다.

 

At today’s meeting, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 4.25 to 4.5 percent. We know that reducing policy restraint too fast or too much could hinder progress on inflation. At the same time, reducing policy restraint too slowly or too little could unduly weaken economic activity and employment.

 

오늘 회의에서 위원회는 연방기금금리 목표 범위를 4.25~4.5%로 유지하기로 결정했습니다. 정책 긴축을 너무 빠르게 또는 과도하게 완화하면 인플레이션 억제에 지장을 줄 수 있습니다. 반면, 정책 긴축을 너무 천천히 또는 너무 적게 완화하면 경제 활동과 고용이 불필요하게 약화될 수 있습니다.

 

In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks. We’re not on any preset course. As the economy evolves, we will adjust our policy stance in a manner that best promotes our maximum employment and price stability goals.

 

연방기금금리 목표 범위의 추가 조정 범위와 시기를 결정할 때, 위원회는 신규 데이터, 경제 전망의 변화, 위험 균형 등을 평가할 것입니다. 우리는 미리 정해진 경로를 따르는 것이 아닙니다. 경제가 변화함에 따라, 최대 고용과 물가 안정 목표를 가장 효과적으로 달성할 수 있도록 정책 기조를 조정해 나갈 것입니다.

 

If the economy remains strong and inflation does not continue to move sustainably toward 2 percent, we can maintain policy restraint for longer. If the labor market were to weaken unexpectedly or inflation were to fall more quickly than anticipated, we can ease policy accordingly. Policy is well positioned to deal with the risks and uncertainties that we face in pursuing both sides of our dual mandate.

 

경제가 계속 강한 상태를 유지하고 인플레이션이 2% 목표를 향해 지속적으로 하락하지 않는다면, 정책 긴축을 더 오래 유지할 수 있습니다. 반면, 노동 시장이 예상치 못하게 약화되거나 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락할 경우, 이에 맞춰 정책을 완화할 수 있습니다. 현재의 정책 기조는 우리가 직면한 위험과 불확실성에 효과적으로 대응할 수 있도록 잘 조정되어 있습니다.

 

As we previously announced, our five-year review of our monetary policy framework is taking place this year. At this meeting, the Committee began its discussions by reviewing the context and outcomes of our previous review that concluded in 2020, as well as the experiences of other central banks in conducting reviews. Our review will again include outreach and public events involving a wide range of parties, including FedListens events around the country, and a research conference in May.

 

앞서 발표한 바와 같이, 우리는 올해 5년 주기의 통화정책 프레임워크 검토를 진행하고 있습니다. 이번 회의에서 위원회는 2020년에 마무리된 이전 검토의 배경과 결과를 검토하는 것으로 논의를 시작했으며, 다른 중앙은행들의 검토 경험도 함께 살펴보았습니다. 이번 검토 과정에서도 다양한 이해관계자를 포함한 의견 수렴과 공개 행사, 전국적으로 진행되는 FedListens 행사, 그리고 5월에 열릴 연구 컨퍼런스가 포함될 예정입니다.

 

Throughout this process, we will be open to new ideas and critical feedback, and we will take on board lessons of the last five years in determining our findings. We intend to wrap up the review by late summer.

 

이 과정에서 우리는 새로운 아이디어와 비판적인 의견을 수용할 것이며, 지난 5년 동안의 경험에서 얻은 교훈을 반영하여 결론을 도출할 것입니다. 이번 검토는 늦여름까지 마무리할 계획입니다.

 

I would note that the Committee’s 2 percent longer-run inflation goal will be retained and will not be a focus of the review. The Fed has been assigned two goals for monetary policy, maximum employment and stable prices. We remain committed to supporting maximum employment, bringing inflation sustainably to our 2 percent goal, and keeping longer run inflation expectations well anchored.

 

위원회의 장기적인 2% 인플레이션 목표는 유지될 것이며, 이번 검토의 핵심 논점이 되지는 않을 것임을 말씀드립니다. 연준은 최대 고용과 안정적인 물가라는 두 가지 통화정책 목표를 수행해야 하는 책임을 가지고 있습니다. 우리는 최대 고용을 지원하고, 인플레이션을 지속 가능하게 2% 목표로 수렴시키며, 장기적인 인플레이션 기대치를 안정적으로 유지하는 데 최선을 다할 것입니다.

 

Our success in delivering on these goals matters to all Americans. We understand that our actions affect communities, families, and businesses across the country. Everything we do is in service to our public mission.

 

이러한 목표를 달성하는 것은 모든 미국 국민에게 중요한 의미를 갖습니다. 우리는 연준의 정책이 전국의 지역 사회, 가정, 그리고 기업에 영향을 미친다는 점을 깊이 인식하고 있습니다. 우리가 하는 모든 일은 공공의 임무를 수행하는 것입니다.

 

We at the Fed will do everything we can to achieve our maximum employment and price stability goals.

 

연준은 최대 고용과 물가 안정 목표를 달성하기 위해 모든 노력을 기울일 것입니다.

 

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경제 상황과 고용시장

현재 미국 경제는 전반적으로 견고한 흐름을 보이고 있다. 2024년 GDP는 2% 이상 성장했으며, 이는 소비자 지출이 뒷받침되었기 때문이다. 주택 시장은 작년 중반의 부진에서 벗어나 안정화되는 모습을 보이고 있다. 고용 시장도 양호한 상태를 유지하고 있는데, 최근 3개월간 매월 평균 17만 개의 일자리가 늘어났다. 실업률은 4.1%로 낮은 수준을 유지하고 있으며, 임금 상승률도 지난해보다 둔화되었다.

 

물가와 금리 정책

물가는 지난 2년 동안 크게 안정되었지만, 여전히 연준의 목표치인 2%보다는 높은 수준이다. PCE 물가지수 기준으로 전년 대비 2.6% 상승했으며, 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE 물가는 2.8% 상승했다. 이번 회의에서 연준은 기준금리를 4.25~4.5% 수준으로 동결했다. 지난 3차례 회의에서 기준금리를 1%p 인하한 만큼, 현재는 신중하게 정책을 운용할 필요가 있다고 판단한 것이다.

 

통화정책 프레임워크 검토

올해는 연준의 통화정책 프레임워크를 5년 만에 재검토하는 해이다. 이번 회의에서는 2020년에 실시했던 이전 검토의 맥락과 결과를 살펴보았으며, 다른 중앙은행들의 검토 경험도 함께 논의했다. 이번 검토는 전국의 FedListens 행사와 5월의 연구 컨퍼런스를 포함하여 다양한 이해관계자들의 의견을 수렴할 예정이며, 늦여름까지 마무리할 계획이다. 다만 연준의 2% 장기 물가목표는 이번 검토 대상에서 제외된다.